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携程股票介绍可转债值得投资吗

【摘要】 携程股票可转债值得投资吗权证和可转债,在目前的A股市场上,是介于股票与其他证券功能的投资品种。权证的弊病在当年的“肥沽(盐湖钾肥的认沽权证)”、“南沽(南方航空的认沽权证)”上,表现的淋漓尽致...

携程股票可转债值得投资吗

可转债值得投资吗

权证和可转债,在目前的A股市场上,是介于股票与其他证券功能的投资品种。

权证的弊病在当年的“肥沽(盐湖钾肥的认沽权证)”、“南沽(南方航空的认沽权证)”上,表现的淋漓尽致。管理层对于权证的态度也有所转变,虽然09年下半年IPO以及再融资重启,权证市场扩容的进度依然较慢,仅有1只长虹认股权证上市。截止2010年2月4日,仅有7只权证在流通,且全部是认股权证,而赣粤权证、中兴权证将于2月5日后停止交易。而剩余的五只:石化、国电、宝钢、江铜、长虹,比较其目前的股价与认股价,可知,他们都是废纸一张。而且,石化、国电、宝钢、江铜也都将在今年10月9日前全部到期,届时,就只剩下长虹一只权证独领风骚了!

从目前的市场分析,2010年新上市的权证也不会多,甚至没有。

那么,可转债又如何呢?可转债的定义和特征,笔者就不再累述了,毕竟这些都是基本的投资知识。关键是如何分析其是否具有投资价值。

可转债具有转换价值=股票价格*转换比例,转换比例是确定的,不确定是股票的价格,如果股票的价格越高,尤其高于起初确定的转换价格时,持有可转债的投资者就可以进行转股,从而实现比持有到期获得本金加利息更高的投资收益。而发行人,也可减少到期偿还本金及利息的财务压力,只是发行的股本总数增加了,原股东的持股比例会下降。

而影响可转债收益的因素主要有:

1、票面利率,票面利率越高,价值和价格就越高。如07年12月发行的唐钢转债的利率是:第一年0.8%,第二年1.1%,第三年1.4%,第四年1.7%,第五年2.0%;07年5月发行的澄星转债的利率是:第一年1.4%,第二年1.7%,第三年2.0%,第四年2.3%,第五年2.7%。但从这一个因素分析,澄星转债的内在价值就比唐钢转债高,其市场上的交易价格也自然高。

2、转股价格,转股价格越高,可转债的理论看涨期权价值越低。

3、股票波动率、转股期限、回售条款、赎回条款等也会影响可转债的价值和价格。

4、转股价格的修正条款,一般是向下修正转股价,当然,正常的分红派息以及配股、增发、送股等引起的转股价格的变化可自动修正。除此之外,要想修正转股价格,须要同时满足:须提交股东大会表决,且须出席会议的股东所持表决权的2/3以上同意;表决时,持有可转债的股东应当回避。修正后的转股价不低于本次股东大会召开日前20个交易日股票交易均价和前一个交易日的均价。

5、票面价值。

最后,可转债的最低价值就是票面价值加当期票面利率对应的利息。而其价格越接近这个最低价值,其投资价值越大。不管其转股价格是多少,也不管其是否向下修正。当然,其交易价格也可能低于这个最低价值,而一旦出现,就放心的买入吧,大不了持有到期,虽说收益率不一定高,当毕竟不会亏损!

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